炒股就看金麒麟分析师研报
，权威，专业 ，及时
，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：国际金融报

　　受美伊冲突缓和消息提振 ，A股4月首日“放晴”——交易量能放量至2万亿元上方
，近4500只个股收红，医药
、通信、有色等板块领涨
。

　　受访人士分析 ，A股反弹具备一定延续性，但关键要看量能能否持续
，趋势性反转尚未形成。需等到4月中下旬一季报业绩明朗 、国内政策导向进一步清晰，以及中东地缘局势阶段性稳定后 ，市场真正拐点方可确认 。在此之前
，市场大概率维持主线不明
、板块轮动、方向模糊态势，建议仓位保持五至六成 ，攻守兼备
。

　　4495只个股上涨

　　指数早盘高开后一度跳水
，但随后迅速反弹，全天维持高位震荡 ，整体表现不错。沪指收涨1.46%报3948.55点
，创业板指收涨1.96%报3247.52点，深证成指收涨1.7% 。沪深300 、上证50
、北证50涨约2% ，科创50收涨3.33%
。

　　交易量较昨日微增190亿元
，日成交额达2.03万亿元。昨日A股高开低走，杠杆资金热度有所降温 ，截至3月31日，沪深京三市两融余额降至2.61万亿元 。

　　市场赚钱效应较好
，全天共计4495只个股收红，65只涨停；887只收跌 ，14只跌停
。8只个股日成交额超过100亿元
，以科技股为主，阳光电源跌近11%报134.45元/股 ，近一周累计跌近18%；半导体个股德明利跌逾2%；但天孚通信涨近11%
，寒武纪涨近7%，新易盛涨逾4%。

　　盘面上 ，创新药、减肥药 、CRO
、化学制药、半导体 、CPO、光电子器件
、贵金属大涨
，但电力、石油天然气 、刀片电池
、煤炭均微跌 。

　　31个申万一级行业中，公用事业、煤炭 、石油石化微跌 ，其余收红。银行
、国防军工、电力设备 、食品饮料涨幅较弱
，均不超过1%
。

　　医药生物
、通信、传媒 、电子
、美容护理、机械设备 、有色金属、计算机
、社会服务、建筑材料板块涨幅均超过2%。

　　医药生物板块大爆发，15只相关个股涨停 ，力诺药包 、广生堂
、艾迪药业、睿智医药“20cm ”涨停，汇宇制药-W 、益方生物-U
、诚达药业、海泰新光 、一品红均大涨
，益佰制药（维权）
、毕得医药、北大医药 、润都股份
、九安医疗、凯莱英 、昂利康、万泽股份
、万邦德、津药药业均涨停 。

　　“今日市场主线非常清晰，资金正沿着政策指引方向 ，聚焦科技创新与新质生产力
，同时兼顾部分具备防御属性的品种
。
”铨景基金基金经理郑彦欣表示，一是科技成长主线 ，医药生物 、通信
、计算机、电子等板块领涨
，与政策面高度契合；二是通信电子板块，受益于算力 、半导体国产替代等产业趋势 ，叠加工信部推动物联网创新发展行动方案落地
，行业景气度持续向好；三是有色金属板块，在地缘政治冲突和通胀预期下 ，黄金
、铜等战略资源配置价值重估
，可作为辅助配置方向。

　　放量大涨背后

　　今日A股为何高开高走？支撑因素何在？

　　排排网财富研究员隋东向记者分析，今日A股放量大涨主要受三方面因素推动：一是季末扰动因素消退 ，增量资金逐步入场，两市成交额重回2万亿元以上
，为市场提供了关键流动性支撑；二是地缘局势出现缓和信号，全球风险偏好回升 ，为A股反弹营造了良好外部环境；三是一季报预告已陆续披露
，高预增行情启动，带动市场人气回升 。

　　“美伊紧张局势出现缓和迹象 ，全球避险情绪降温
，资金逐渐回流风险资产，进一步推动A股市场情绪回升
。”格上基金研究员毕梦姌向记者分析 ，今日A股温和放量表明资金以稳步布局为主
，为后续行情延续预留了空间。资金流向具有明确指向性，医药生物、通信 、电子等高景气板块获得主力资金重点加仓 ，显示资金聚焦优质赛道
，进一步强化反弹逻辑 。但交易量能未能大幅突破，也反映市场仍存在一定谨慎情绪 ，部分资金处于观望状态，增量资金入场节奏较为稳健
。

　　郑彦欣告诉记者
，今日A股市场强势反弹并非偶然，而是多重积极因素共振的结果：一是政策面的强力定调 ，央行明确提出要“继续实施适度宽松的货币政策 ”；二是宏观基本面数据有所回暖
，刚刚公布的3月制造业PMI为50.5%，连续两个月处于扩张区间 ，且高技术制造业景气度回升更为明显；三是市场自身存在修复需求
，前期以科技为代表的成长板块经历连续调整，估值和仓位均已回落至相对合理区间 ，具备超跌反弹动力。此外
，美国总统近期释放停战信号，也改善了全球市场悲观预期 。

　　小禹投资基金经理黎仕禹从外部因素分析认为 ，本轮市场调整主要受美伊局势影响
，冲突由原来预期的“闪电战
”逐步演变为“持久战”；目前双方相继释放缓和信号，最终有望重回谈判桌
。

　　桓睿天泽总经理莫小城则从业绩维度解读：今日市场大幅反弹 ，主要因资金摆脱战争引发的情绪化悲观，重新对企业盈利与经济前景建立信心。当前正值A股
、港股年报密集披露期
，不少优秀企业尤其是创新药龙头企业交出令人满意的答卷，使投资者的目光再度聚焦于医药板块 。

　　关注核心变量

　　反弹行情能否延续？

　　“这轮反弹具备一定延续性 ，但更可能走‘震荡修复、重心慢慢抬升’的路径
，而不是单边暴涨。 ”隋东表示，接下来重点看成交量 ，如果能维持在2万亿元左右的活跃水平
，说明增量资金还在进场，指数有机会试探上方关键点位
。但前期缺口等技术压力位 ，或引发短期震荡。

　　“当前A股仍属于结构性反弹
，趋势性反转还未形成 。”毕梦姌表示，潜在风险仍需警惕：地缘政治不确定性犹存 ，美伊局势虽有缓和但仍可能反复
，进而影响全球风险偏好；若量能无法持续放大，将制约指数上行空间 ，存量博弈特征可能导致板块轮动加快；部分板块短期涨幅较大，存在获利回吐压力
，可能引发阶段性回调
。

　　“单日高开高走，且量能有限 ，并不意味着牛市确立。
”郑彦欣直言
，量能放大是反弹有效性的重要验证，说明有部分增量资金开始入场 。但与指数涨幅相比 ，量能放大程度尚不足以确认行情已全面反转
，市场仍存在一定的“量价背离”隐忧
。反弹能否延续，还要看量能能否持续。如果后续成交量能继续温和放大 ，则指数延续反弹的概率较高；反之
，若量能萎缩，市场可能重回震荡格局 。

　　汪忠远表示 ，资金从高估值科技向低估值医药 、消费迁移
，保险等防御品种阶段性受关注，这是震荡筑底过程中的正常板块轮动 ，并非趋势性行情的拐点
。真正拐点要等到4月中下旬一季报业绩明朗
、国内政策导向进一步清晰，且中东地缘局势阶段性稳定后。在此之前
，市场大概率维持“过渡期 ”特征：主线不明、板块轮动 、方向模糊 。

　　对于二季度A股整体走势，汪忠远维持震荡分化判断 ，核心变量有三：

　　一是政策导向
。国内逆周期调节政策持续托底
，货币环境相对宽松，但传导效果需要观察。政治局会议等关键时点的政策信号对市场情绪影响较大 。

　　二是业绩验证。4月中下旬至6月是一季报和中报预告的密集披露期 ，企业盈利增速的成色将得到检验
。若科技、新能源等方向业绩持续验证
，指数有望获得支撑；若整体不及预期，市场需要时间消化压力。

　　三是中东地缘风险 。这是当前最大的外部尾部风险
。伊朗
、以色列局势若进一步升级 ，油价波动将传导至全球通胀预期
，进而影响全球流动性预期和风险偏好。

　　如何持仓布局

　　3月市场震荡走低，4月迎来开门红 ，叠加业绩披露窗口期
，投资者应如何做好持仓管理和板块布局？

　　黎仕禹分析，今日医药生物、通信 、有色金属等板块领涨 ，核心共性是业绩亮眼 。进入4月，随着年报与一季报密集披露
，可重点关注业绩超预期的行业和公司，这当中很可能出现下一个“大牛股
”
。

　　资瑞兴投资创始人汪忠远告诉记者 ，今日行情并非“超跌反弹”
，也不构成新一轮攻势，而是市场对特朗普政府TACO交易及中东战局的情绪修复。科技主线短期面临双重压力：一是4月中下旬一季报密集披露 ，估值需盈利验证；二是算力
、AI应用等前期涨幅较大
，获利盘消化尚未完成 。

　　毕梦姌建议，聚焦高景气赛道 ，采取“均衡配置+控制仓位 ”策略
，把握一季报业绩验证带来的投资机会，同时做好止损与仓位管理 ，保持投资稳健性
。

　　郑彦欣建议
，保持理性乐观、不追高 、重结构，维持适度仓位。在持续关注量能表现的同时 ，可分散布局科技成长主线，并适度加入有色金属
、高股息等品种作为辅助 。

　　汪忠远建议仓位保持五至六成
，攻守兼备
。在看不清方向时，控制回撤比追逐弹性更重要。二季度重点关注两类机会：一是调整充分、估值合理且一季报超预期的品种；二是受益于政策或事件催化的结构性方向 ，如医药创新 、中特估等 。风险层面
，需警惕地缘局势恶化引发的系统性冲击，以及海外流动性变化对外资流向的影响。

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体 ，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的
，并不意味着赞同其观点或证实其描述
。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作 ，风险自担 。